英伦金融　黎永达

    ［新手常见问题是被行情吸引，在追涨时不懂得获利。由于大量有经验的操作者是以周期获利，所以当价格达到市场同期认为的目标，就会出现获利回吐的情况。而当回吐出现，技术面就会从短线单边上升，进入区间的整理行情。］

    投资市场复杂多变且具有不可预知的突发性，在衍生工具流行下摆脱不了零和游戏本质。从长时间看，市场需要有看似简单的法则吸引资金入场，个别时间会出现重大炒作主题或价格习惯吸引资金追逐，此时技术面适用性高。但当炒作主题或资金接近周期临界点，可能出现过去炒作规则或技术面失效的情况。

    所以，新手学习技术面时，必须“因时制宜”。

    因时制宜需要在不同场景及周期下采用不同技术分析组合。过去两年，金价主要受美联储及七国集团（G7）央行政策预期、地缘政治局势及经济表现四方面影响，若出现相关炒作预期会构成周期趋势，市况不明则技术面进入整理，各有不同技术面结构。

    新手必须认知升浪节奏。今年7月初，美就业及通胀回软，市场炒作美国经济衰退风险及美联储减息周期开始，日本央行干预日元加速美元弱势，形成国际金价上扬趋势周期。此周期中，市场交易者可以找出上升通道，借通道底部入市、顶部交替获利。单边趋势下技术面操作较简单，但易因忽视升浪节奏和个人心理因素出错。

    解释升浪节奏需从资金面了解其由来，资金先收集市场空仓，会尽量低价买入，升浪前价格较大概率在低区间底部待一段时间。7月升浪前，5月底起黄金周开收价收窄，在区间底部整理近6周。新手常因跟随表面市场情绪，在金价高位回软、价格波动收窄时趋向悲观，甚至冲动沽空，忽视市场行为。

    新手需要理解市场行为。如果能捕捉到市场行为，可以通过一些简单的技术指标，作为单边行情的入市确认。笔者建议新手要使用具有统计学理据的指标，避开一些含糊不清的工具，以帮助分辨中长期趋势的突破确认。其中每次突破确认出现后，也会有较大的行情波幅，因为市场的本质就是贪婪，每一个确认出现，也会尽快消耗可以计算的盈利空间。

    什么是可以计算的盈利空间？

    从技术面会先考量在短周期中，可以确认的形态升幅，比如双底、头肩底，预期盈利空间就是底部形态的高度；常见的上行旗形或上行三角形，预期盈利空间就是区间突破前的升浪高度，若过去的上升通道已经构成，高点则可以参照上升通道的顶端位置。

    新手常见问题是被行情吸引，在追涨时不懂得获利。由于大量有经验的操作者是以周期获利，所以当价格达到市场同期认为的目标，就会出现获利回吐的情况。而当回吐出现，技术面就会从短线单边上升，进入区间的整理行情。

    新手经常忽视短期目标后的回吐压力。一般来说，即使是大周期的上升行情，在达到每个短周期盈利顶点后，也有回吐压力，出现区间整理，周期技术面就会进入以保林带法则运行的阶段。单边升波在理论上延续，过程中，或者是在构造另一个较大的上行旗形或上行三角形。

    真正的单边趋势出现时间较短，行情处于整理阶段的时间较多，所以，交易者要更加学会突破正确的法则，一方面避免错过机会，一方面避免判错。

    （本版观点仅代表作者个人，不代表本报立场。内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）